网络小贷大劫来临 限制融资杠杆致命一击

来源: 财界网整理2017-12-13 11:29:04
  牌照重新审核、资产证券化受限、业务来源丧失,一场监管之火,正在由野蛮生长的现金贷整治,演变成持牌网络小贷公司的劫难。

  12月11日晚间,公布三天前已下发的《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》(《下称方案》)公布,整治文件的严厉程度,无异于给无资质的网络小贷下达了“死刑判决”。文件明确指出,此次排查、整治,是打击无网络小贷经营资质,甚至无放贷资质却经营网络小额贷款的机构。而迄今为止,取得牌照的网络小贷公司,占比只有10%左右,90%的无牌平台将可能由此退出。

  而已获得牌照的网络小贷同样受到严厉监管。不符合规定的已批设机构,将被重新审核业务资质,根据排查情况,将按合规、整改、取缔三类分类处置。同时,“网络小贷”还被定义为互联网企业通过控制的小额贷款公司发放网络小额贷款。

  “应该跟股东没有关系,主要是根据这次排查、整改的结果决定,否则没有互联网背景,但做得很好的网络小贷公司,是不是要被重审甚至收回牌照?”业内人士表示疑问。

  而相对于审批权限、经营资质审核,融资杠杆对持牌网络小贷更是“致命一击”。按照监管整治要求,资产证券化、信贷资产转让要与表内融资合并计算,且不得通过地方交易场所、网贷中介融资,而目前小贷公司最高融资比例也只有2.3倍。随着整治推进,网络小贷杠杆比例将会大大降低。与此同时,部分持牌却不具备客户、业务资源的网络小贷,业务来源可能也将被阻断。

  业务来源受阻

  层层加码的监管让网络小贷受到的冲击,不仅仅是资质、融资,赖以生存的业务来源也将被阻断。

  12月1日的现金贷整治《通知》中,监管已经要求,小贷公司暂停发放无特定场景依托、无指定用途、无客户群体限定的网络小额贷款,并逐步压缩存量业务,限期完成整改。

  而12月8日下发的网络小贷整治《方案》规定更为具体。《方案》要求,在业务合作层面,要排查小贷公司是否与未履行网站备案手续,或取得电信业务经营许可的互联网平台,合作发放网络小贷。是否与无放贷业务资质的机构,共同出资放贷,是否为无资质的机构提供资金放贷,也在排查之列。

  此外,与第三方机构合作开展贷款,是否将授信审查、风控等核心业务外包,通过“抽屉协议”等方式,接受无担保资质的第三方机构提供增信、以及兜底承诺等变相增信服务,第三方机构是否向借款人收取息费亦将受到排查。曾光称,网络小贷模式有很多种,优势最明显的几大互联网企业控制的小贷公司,客户、场景、用途等相对清晰,另一类是垂直电商类下属的网络小贷,这些网络贷款,主要围绕股东的电商客户放贷,客户大多是电商平台的会员,垂直消费的特征较为明显。而另外一类,则是依托一些大型企业的网络小贷,属于供应链金融类型,为股东的上下游客户提供融资服务。即便如此,已经获得牌照的网络小贷中,仍有一部分企业不具备客户、场景等经营资源和能力。

  “换句话说,以后网络小贷开展业务,只能做有场景的。”方颂说,没有场景依托、客户群体无差别,以及缺乏线上客户来源的网络小贷业务,都将无法进行。除了场景之外,还必须有相对清晰的客群来源。

  如此一来,在监管严令之下,部分没有客群、场景的网络小贷,如果不能找到具备资质的合作方,其业务、客户来源将会丧失。不仅如此,部分具有上述条件的网络小贷公司业务范围也会缩小。

  “致命”的融资杠杆

  相对于审批权限、经营资质审核,融资杠杆的限制,对持牌网络小贷公司来说,无疑是更为严厉的约束。

  自2008年小贷公司全面放开以来,拓宽资金来源一直是小贷公司的核心诉求。按照央行、银监会2008年的规定,小贷公司最多只能从两家银行融入资本净额50%的资金,杠杆率为1.5倍。但这一杠杆率,显然难以满足小贷公司的资金需求。

  为了打破这一瓶颈,重庆在2012年6月率先放开小贷公司融资杠杆率,将表内杠杆率放宽至2.3倍,并允许小贷公司通过地方金融资产交易场所转让资产。此后,广东、海南、湖南等多个省市,也对小贷公司融资比例进行了修改。

  监管政策松绑之后,小贷公司资产证券化规模迅速扩大。2013年下半年,原阿里小贷在深交所发行首单小贷资产证券化产品。2015年7月,央行等十部委发文,将小贷公司网贷区分为P2P、互联网小贷。进入2016年之后,小贷资产证券化加速井喷。

  根据统计,以小额贷款为基础资产的企业ABS,在2017年总计发行3417亿元,远超2015年、2016年144亿元、726亿元的发行量,占2017年已发行企业ABS的近一半,为49.2%。

  厦门国金ABS云数据库统计结果大致相近。数据显示,截至2017年11月底,交易所市场的企业ABS中,以小额贷款为基础资产共发行产品3436.9亿元。其中,11月单月小额贷款ABS发行331.8亿元,虽较上月下降2%,但占比仍高达33.3%。

  今后,小贷公司资产证券化融资之路已然不通。12月1日下发的现金贷整治《通知》明确要求,以信贷资产转让、资产证券化等融入资金,应与表内融资合并计算。

  12月8日下发的现金贷治理《方案》,对网络小贷融资的排查更为细致严格。表内融资上,除了非法集资、吸收或变相吸收存款外,还重点排查是否主要以自有资金放贷,通过网贷中介融资、向股东融资是否为股东自有资金等。

  小贷公司通过地方交易场所资产证券化,最早始于2014年。2014年初,深圳两家线下小贷公司也与P2P平台合作尝试资产证券化。此后,各地场外交易迅速跟进。但迄今为止,小贷公司场外资产证券化的规模,尚无权威统计数据。
责任编辑: 曹金 IF142
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